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淡季不淡 白酒資本市場反季上漲

2021-06-21 15:02:57 北京商報

白酒無疑是近年來的熱門板塊,在經歷了年初暴跌后,白酒板塊重新回到上升通道。6月16日,北京商報記者注意到,白酒資本市場在近兩周進入回調狀態。今日開盤后,白酒板塊多只股票股價下跌。截至今日收盤,中證白酒下跌1.45%,釀酒板塊下跌2.16%。

北京商報記者注意到,與近期持續下滑不同,中證白酒指數從3月初至今日收盤,漲幅達到13.42%。北京君度卓越咨詢公司董事長林楓分析認為,中國白酒行業發展比較良性。資本市場有自身的發展周期,出現階段性回調屬于正常情況,目前白酒資本市場仍處于上升周期。

淡季不淡

白酒板塊在春節后迎來大幅回調,一度讓不少投資者及消費者認為白酒板塊或將無法實現反彈。然而隨著回調結束,白酒板塊從3月開始重新進入上升通道,也消除了部分投資者的疑慮。

值得注意的是,在最近兩周,白酒股再次出現集體下滑,讓不少投資者及消費者再次緊張起來。北京商報記者通過東方財富釀酒行業板塊了解到,釀酒行業今日下跌2.16%,凈流出23.89億元。其中,主力資金流入178.71億元,主力資金流出202.6億元。近10日,主力資金凈流出高達200.31億元。

事實上,經過深度回調后的白酒板塊,從今年二季度開始,就已再次呈現回暖趨勢。中證白酒指數從3月16日收盤的15124.51點至今日收盤,漲幅達到27.82%。舍得酒業在摘帽后,股價也持續增長,截至今日收盤,舍得酒業股價為225.15元/股,漲幅高達52.13%。

據不完全統計,自4月1日起至今,水井坊、山西汾酒、酒鬼酒、洋河股份、漲幅均超20%,分別為71.18%、43.15%、64.6%、23.64%,值得注意的是,山西汾酒在日前盤中股價曾突破500元大關。五浪液、貴州茅臺二季度至今,漲幅分別為8.27%、6.78%。

招商基金表示,目前白酒板塊絕對估值在高位、疊加情緒影響,短期參與建議更加謹慎。從長周期來看,在消費升級及集中度提升的影響之下,白酒板塊仍具備較好的配置價值。

前海開源基金公司首席經濟學家楊德龍分析認為,白酒屬于大眾消費品,而一線白酒更是屬于高端消費品,都是受益于消費增長及消費升級,因此白酒市場具有較大的發展潛力。

優質標的

據公開資料顯示,2020年,全國釀酒產業規模以上企業實現銷售收入8353.31億元,較2019年略有增長。從不同酒類產品營收來看,白酒行業仍為最大消費品種。中國白酒行業在2020年實現銷售收入5836.39億元,占行業總收入的69.87%。實現利潤1585.41億元,占釀酒行業總利潤的88.5%。

在此背景下,白酒企業也在不斷完善產品結構,布局高端市場。雖然目前并非白酒旺季,但自5月以來,多家酒企均發布漲價通知。據北京商報記者不完全統計,52度500ml酒鬼酒、42度500ml酒鬼酒自5月開始,戰略價分別上調10元/瓶,零售指導價分別上調20元/瓶。瀘州老窖百年酒也在5月26日起,終端結算價上調25元/瓶。貴州醇醬香5年產品自5月17日起,漲價15%,市場指導價則提高到799元/瓶。洋河夢之藍M6+550ml自6月4日起,售價統一調整為1199元/瓶,團購成交價880元/瓶。

楊德龍表示,一二線白酒具有品牌價值,一二線白酒的內在價值遠高于通過市盈率、凈利率算出來的價值。同時,一二線白酒擁有較強的盈利能力,毛利率、凈利率遠高于其他行業。

在產能方面,中國釀酒產業2020年1-12月規模以上企業釀酒總產量5400.74萬千升,與2019年相比略有下滑。但從數據來看,白酒產業2020年以13.71%的產能完成69.86%的銷售收入,實現88.47%的利潤。

華鑫證券表示,從近期渠道跟蹤反饋看,目前白酒終端動銷平穩向好,渠道庫存良性,價盤穩中有升,端午及中秋旺季可期。頭部白酒企業對“十四五”增長目標普遍積極,業績年復合增長在兩位數以上。因此考慮到未來五年增長的確定性,目前白酒板塊估值仍具備性價比。

或存泡沫

縱觀白酒市場,近兩年發展迅速。從2017年至2019年,白酒產業取得了連續三年較快的發展。中證白酒指數從2017年1月3日開盤至今日收盤,漲幅高達471.3%。僅2020年一年,漲幅就達到142.36%。

資本市場搶眼的表現,讓不少投資者及消費者認為白酒市場存在資本泡沫。有網友直言,白酒股存在泡沫,而且很大,風險極高。白酒板塊先是茅臺一家漲,后來是五糧液、洋河。去年開始三線的白酒股漲幅巨大。但白酒近年來的總銷量是下降的,因此三線白酒沒有上漲理由,積聚了巨大風險。目前的白酒只有茅臺可以持有,而對茅臺也要做好三年不漲的準備。

楊德龍表示,一二線白酒長期投資機會明顯,雖然近日三四線白酒漲勢較猛,存在一定泡沫,但一二線白酒由于自身價值等原因,依然具有長期投資的價值。

據中國酒業協會發布的《中國酒業“十四五”發展指導意見(征求意見稿)》顯示,預計到“十四五”結束,中國酒類產業將實現釀酒總產量7010萬千升,同比“十三五”末增長20.7%。其中,白酒行業產量將穩定控制在800萬千升,比“十三五”末增長6.7%。白酒行業銷售收入將達到8000億元,比“十三五”末增長35.6%,實現利潤2000億元,比“十三五”末增長37%。

行業預測,白酒市場未來仍會持續增長。對此林楓表示,資本市場都會有泡沐存在,資本是基于未來的市場情緒預期而來。從利潤的角度來看,優質白酒企業仍在持續增長。

北京商報記者 趙述評 翟楓瑞

(責任編輯:王海琳)

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